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2026年 4月21日 科技知悉 最新行业标的 字节最先 一、字节最先：国外业务占比普及，利润阶段性承压 2025 年，字节最先 的增长结构出现明显变化：收入端保抓高增，但利润端因策略参加进入调度期。 从区域结构看，国外业务成为最中枢的增长引擎。全年国外营收同比接近 50%，显贵高于国内约 20% 的增速，占比由 2024 年的约 25% 普及至 30% 以上，创历史新高。股东这一变化的要津变量，是 TikTok 电商体系的加快放量。 具体来看，TikTok Shop 在 2025 年接续高增...